คำถามยอดฮิตของคนที่เพิ่งมีเงินก้อนคือ ลงทุนอะไรดี ความเสี่ยงน้อย ให้เหมาะกับตัวเอง คำตอบขึ้นอยู่กับเป้าหมายและคุณสมบัติของแต่ละคน สำหรับผู้ที่มองหาการลงทุนที่กำหนดรูปแบบผลตอบแทนล่วงหน้าได้
หนึ่งในเครื่องมือที่มักถูกพูดถึงคือ Structured Note หรือหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง แต่ก่อนจะสรุปว่านี่คือคำตอบของโจทย์ ลงทุนอะไรดี ความเสี่ยงน้อย ต้องเข้าใจก่อนว่าผลิตภัณฑ์นี้ไม่ได้เปิดกว้างสำหรับทุกคน และคำว่าความเสี่ยงน้อยก็เป็นเรื่องมีเงื่อนไข บทความนี้จะพาไปดูโครงสร้าง ประเภท และความเสี่ยงอย่างตรงไปตรงมา
Structured Note คืออะไร ในหนึ่งย่อหน้า
Structured Note คือหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝงชนิดหนึ่ง ประกอบด้วยสองส่วน คือส่วนตราสารหนี้ที่ทำหน้าที่เป็นฐาน และส่วนอนุพันธ์ที่อ้างอิงกับสินทรัพย์อื่น เช่น หุ้น ดัชนี หรืออัตราแลกเปลี่ยน เพื่อสร้างโอกาสรับผลตอบแทนส่วนเพิ่ม ตามข้อมูลของ SET Investnow ตราสารประเภทนี้มีความซับซ้อนสูงกว่าหุ้นกู้ทั่วไป จึงต้องเข้าใจเงื่อนไขอย่างละเอียดก่อนลงทุน
โครงสร้างและประเภทของ Structured Note
โครงสร้างของตราสารประเภทนี้ออกแบบให้ส่วนตราสารหนี้ช่วยรองรับเงินลงทุนบางส่วน ขณะที่ส่วนอนุพันธ์เป็นตัวกำหนดว่าผลตอบแทนจะผูกกับทิศทางของสินทรัพย์อ้างอิงอย่างไร
ในตลาดไทยมีหลายรูปแบบให้เลือก เช่น Fixed Coupon Note (FCN) ที่ออกแบบให้จ่ายผลตอบแทนตามงวดที่กำหนดไว้ล่วงหน้า และรูปแบบที่เน้นคุ้มครองเงินต้นบางส่วนเมื่อถือจนครบอายุ
จุดที่ต้องเน้นย้ำคือ การคุ้มครองเงินต้นไม่ได้มีในทุกรุ่น บางรุ่นคุ้มครองเงินต้นเต็มจำนวน บางรุ่นคุ้มครองเพียงบางส่วน และบางรุ่นไม่คุ้มครองเลย เมื่อครบกำหนดผู้ลงทุนจึงอาจได้เงินต้นคืนไม่เต็มจำนวน หรือได้รับเป็นหุ้นแทนเงินสด ขึ้นอยู่กับเงื่อนไขที่ผู้ออกกำหนด
ดังนั้นคำว่า "เสี่ยงต่ำ" จะเป็นจริงได้ก็ต่อเมื่อเลือกโครงสร้างที่คุ้มครองเงินต้นและถือจนครบอายุเท่านั้น
1.ใครลงทุนใน Structured Note ได้บ้าง
ประเด็นสำคัญที่สุดคือการเข้าถึง ตามเกณฑ์ของสำนักงาน ก.ล.ต. หุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝงเสนอขายได้เฉพาะกลุ่มผู้ลงทุนที่มีคุณสมบัติ ได้แก่ ผู้ลงทุนสถาบัน (II) ผู้ลงทุนรายใหญ่ (HNW) และผู้ลงทุนรายใหญ่พิเศษ (UHNW) เนื่องจากเป็นผลิตภัณฑ์ที่ซับซ้อน จึงไม่ได้เปิดกว้างให้นักลงทุนรายย่อยทั่วไปเหมือนการซื้อหุ้นสามัญ
แม้จะเป็นชื่อที่โผล่มาบ่อยเมื่อค้นหาว่าลงทุนอะไรดี ความเสี่ยงน้อย แต่ผลิตภัณฑ์นี้ก็ไม่ได้เปิดกว้างสำหรับทุกคน ผู้ที่สนใจควรตรวจสอบคุณสมบัติของตนเองก่อน
2.ความเสี่ยงที่ต้องเข้าใจก่อนตัดสินใจ
นอกจากความเสี่ยงเรื่องเงินต้นแล้ว ตราสารประเภทนี้ยังมีความเสี่ยงด้านเครดิตของผู้ออก (Credit Risk) หากผู้ออกไม่สามารถชำระหนี้ได้ และความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง (Liquidity Risk) เพราะโดยทั่วไปไม่สามารถซื้อขายเปลี่ยนมือได้ง่ายเหมือนหุ้น เงินที่นำมาลงทุนจึงควรเป็นเงินเย็นที่ถือจนครบกำหนดได้ การมองว่าตราสารกลุ่มนี้เสี่ยงต่ำกว่าหุ้นจึงต้องพิจารณาโครงสร้าง เครดิตผู้ออก และระยะเวลาถือครองประกอบกันเสมอ
คำถามที่พบบ่อยเรื่องลงทุนอะไรดี ความเสี่ยงน้อย
Q: Structured Note ให้ผลตอบแทนสม่ำเสมอจริงไหม
A: บางรูปแบบ เช่น FCN ออกแบบให้จ่ายผลตอบแทนตามงวดที่กำหนดไว้ล่วงหน้า แต่จำนวนและการได้รับขึ้นอยู่กับเงื่อนไขและทิศทางของสินทรัพย์อ้างอิง ไม่ใช่การรับประกันผลตอบแทน และเงินต้นอาจไม่ได้คืนเต็มจำนวนหากโครงสร้างไม่คุ้มครองเงินต้น
Q: อยากลงทุนอะไรดี ความเสี่ยงน้อย ควรเลือก Structured Note ไหม
A: ขึ้นอยู่กับคุณสมบัติและความเข้าใจของผู้ลงทุน เพราะ Structured Note เสนอขายเฉพาะผู้ลงทุนสถาบันและรายใหญ่ตามเกณฑ์ ก.ล.ต. สำหรับนักลงทุนรายย่อยที่เน้นความเสี่ยงน้อยและเข้าถึงง่าย ทางเลือกอย่างพันธบัตรรัฐบาลหรือกองทุนตราสารหนี้อาจเหมาะกว่า ควรปรึกษาผู้แนะนำการลงทุนก่อนตัดสินใจ
ลงทุนอะไรดี ความเสี่ยงน้อย ต้องเลือกให้ตรงคุณสมบัติ
คำตอบของโจทย์ ลงทุนอะไรดี ความเสี่ยงน้อย ไม่มีสูตรเดียวที่ใช้ได้กับทุกคน Structured Note เป็นเครื่องมือที่ออกแบบรูปแบบผลตอบแทนได้ยืดหยุ่น เหมาะกับผู้ลงทุนที่มีคุณสมบัติตามเกณฑ์และเข้าใจโครงสร้างอย่างถ่องแท้ มากกว่าจะเป็นทางเลือก "เสี่ยงต่ำ" สำหรับทุกคน การรู้จักส่วนอนุพันธ์ที่ฝังอยู่จึงเป็นก้าวแรกที่สำคัญอ่านเพิ่มเติมได้ที่ ตราสารอนุพันธ์ คืออะไร? รู้จัก 4 ประเภทหลัก
Yuanta Securities ผู้ได้รับใบอนุญาตจาก ก.ล.ต. โบรกเกอร์หมายเลข 19 และเป็นส่วนหนึ่งของ Yuanta Group พร้อมให้ข้อมูลผลิตภัณฑ์กลุ่มนี้ ศึกษารายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่ structurednote.yuanta.co.th
คำเตือน: การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไข ผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน ผลการดำเนินงานในอดีตมิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต
หุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง (Structured Note) เป็นผลิตภัณฑ์ที่มีความซับซ้อน มีความเสี่ยงด้านเครดิตของผู้ออก ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง และอาจไม่ได้รับเงินต้นคืนเต็มจำนวน ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลอย่างละเอียดและปรึกษาผู้แนะนำการลงทุนก่อนตัดสินใจ
